星合证券宁德时代巧克力换电方案助力“国民好车”，布局新能源服务新生态

11月9日，宁德时代与京东、广汽集团联合推出的“国民好车”埃安UT super整合了宁德时代的巧克力换电系统与耐高温电池技术，无需水冷结构即可保障高安全性，且换电体系未来可兼容固态电池，为用户提供持续的技术迭代体验。合作中，三方各展所长：京东依托覆盖超7亿用户的消费数据精准定义市场需求，广汽发挥整车制造优势，宁德时代则提供电池技术与换电生态支持。

埃安UT super提供电池租用方案，起售价仅为4.99万元，大幅降低购车门槛。目前，配套的巧克力换电网络已覆盖全国45城，年底将建成1000座换电站，远期规划全球3万座，构建“车-电-站”协同的能源服务新模式。此次合作不仅是产品创新，更是“全域增量”战略下模式创新的关键实践。通过打通零售平台、整车制造与电池技术的闭环，宁德时代正推动新能源产业从单一技术竞争转向生态化协同，为行业高质量发展注入新动能。

国内市占率超四成、海外近三成，全球龙头地位稳固

宁德时代在全球动力电池市场持续占据领导地位。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-9月，国内动力电池累计装车量达493.9GWh，同比增长42.5%，在这一市场中，宁德时代装车量达210.67GWh，市场份额高达42.75%，稳居国内市场榜首。全球市场方面，韩国机构SNE Research发布的数据显示，2025年前八个月，宁德时代动力电池装车量居全球第一，市场占比为36.8%。在中国之外的海外市场，宁德时代的市场份额进一步提升至29.1%，市占率比排在第二位的韩国LG新能源高出近8个百分点。

前瞻布局应对需求增长，全球产能建设加速推进

据SNE Research数据，2025年1-8月全球电动汽车动力电池装机量达到691.3GWh，同比增长34.9%；据InfoLink数据，2025年上半年全球储能电芯实现出货量240.2GWh，同比增长106.1%。为应对持续旺盛的市场需求，宁德时代正全力推进全球产能建设。在国内，宁德时代稳步推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地等建设；海外布局亦成效显著，德国工厂已实现盈利，匈牙利工厂一期规划超30GWh，预计2025年底建成并完成安装调试，西班牙工厂及印尼电池产业链项目也在有序推进中。

深化战略协同，共同赋能产业高质量发展

2025年以来，公司持续推进与行业领先企业的合作，深化产业生态布局。2025年3月，公司与中国石化签署合作框架协议，双方将全面深化长期战略合作关系，共同建设覆盖全国的换电生态网络，今年将建设不少于500座换电站，长期扩展至10,000座。同月，公司与蔚来签署战略合作协议，双方将共同打造全球最大换电网络，引领新能源汽车产业迈向高质量发展新阶段。2025年9月，理想汽车与宁德时代签署五年全面战略合作协议，双方将在电池安全、超充技术等方面展开深度合作，携手拓展国内外业务，共同推动电池技术创新和全球化布局。

以技术前瞻性锚定未来，助力全球实现降碳目标

作为全球领先的新能源创新科技公司，宁德时代持续推进技术和产品创新。在电池安全领域，公司于2025年9月发布全新NP3.0电池安全技术平台，通过整合阻燃电解液、纳米点包覆正极等八大核心技术，确保电池系统在极端热失控场景下“高压不断电、动力不丢失、无明火无烟”，为L3/L4智能驾驶时代提供关键安全支持，搭载该技术的神行Pro磷酸铁锂电池实现了续航、寿命与超充技术的协同突破。在材料体系创新领域，公司于2025年4月发布钠新电池，可实现零下40℃整车动力基本不衰减，并支持峰值5C的充电速率和500公里续航。在储能市场领域，公司于2025年6月量产交付下一代大容量储能专用电芯587Ah电芯，电芯能量密度较上一代提升10%，系统能量密度提升25%。

全球新能源龙头续写资本市场故事

回顾5月港股上市初期，市场热情已显露端倪：香港公开发行部分获得超120倍超额认购，国际配售部分获得超30倍超额认购。263港元/股的发行价相较A股价格约打了94折，创下十年最低折扣纪录，如此“底气十足”的定价，恰恰印证了国际资本对这家新能源龙头的满满信心。

这种热度延续至今，公司股价与业务基本面形成正循环。港股上市近六个月以来，H股股价涨超100%，A股股价年内亦累计上涨超55%，A/H溢价率缩至0.82，总市值曾在9月25日超越贵州茅台，成为公司里程碑时刻。

展望未来，宁德时代将继续依托技术创新和产业生态建设，深化全球战略布局，为投资者创造更长期、更稳定的回报。凭借在技术、市场和生态的全面优势，宁德时代将继续引领全球新能源行业，助力全球实现降碳目标。

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